ENGIE doit s’extraire des difficultés illustrées par son parc nucléaire vieillissant.

Sa croissance ne peut passer que par une résolution favorable de son parc nucléaire en Europe, et, par un ensemble de plans de relance lui aussi européen.

Outre le fait que ENGIE est le seul acteur français à proposer des tarifs réglementés sur le gaz, l’électricité fait elle aussi partie de ses offres.

Le rétablissement du prix de l’action ENGIE s’est produit au moment où les réacteurs nucléaires belge se sont remis en fonction en janvier 2019. En novembre 2018 plus qu’un seul réacteur ne fonctionnait sur les 7. Passant de 11.30€ à 14.18€, cet écart mesure le prix de la crise belge.

La question qui se pose est de savoir comment ENGIE va gérer le remplacement de son parc de production d’électricité ?

Avec 6 gigawatts de nucléaire, ENGIE fournit la moitié de l’électricité belge. Va-t-il construire de nouvelles centrales à gaz ? De l’Eolien ? De nouvelles centrales nucléaires ? Même si c’est la loi belge qui décide de la durée de vie des réacteurs, comme en France, la Belgique a-t-elle donné des garanties quant à la construction d’un avenir plus sûr pour ENGIE et la pérennité de sa production d’électricité ? Et de quelle façon ?

Bénéficier des hausses de tarifs de l’électricité (et peut-être du gaz) en France et en Europe, passe par un taux de production plus élevé. A combien ENGIE estime t-il le taux de charge de son parc pour 2019 et ses prévisions pour 2020 ?

ENGIE prévoit une forte remontée pour 2019/2020/2021 de son EBITDA, RN et BNA.

Par contre un maintien du taux de dividende autour de 0.78/0.83/0.91 est-ce juste ?

Par ailleurs une diminution des CAPEX pour 2020/2021. Dans un contexte de remplacement et d’équipement, cela semble étonnant. Y a-t-il des raisons dues aux anticipations sur une prolongation de l’utilisation des moyens en cours ?

Les PER anticipés pour 2019/2020/2021 sont en baisses. ENGIE prévoit-il une forte augmentation de son résultat net, avec une stagnation de sa capitalisation ? Si oui à combien estimer le prix du titre ENGIE pour 2020/2021 ?

(Sur le graphique un texte explicatif est rappelé ci-dessous : )

Ces 3 scénarios alternatifs répondent à 3 conditions:

– En noir ce qui me semble probable qui est de rester dans le trading range et de respecter la loi normale conditionnée par les (BB) Bollinger Bands (95% des prix évoluent entre BB sup et BB inf)

– En vert les prix seront catapultés grâce à un catalyseur fondamental. Un back test serait alors envisagé sur la zone des 15.205

– En rouge les prix plongent suite à un autre catalyseur fondamental, mais négatif celui-là. La zone technique de support attire les prix sur les 10.76€ et rejoignent BB inf mensuelle.

Quoi qu’il en soit, le titre ENGIE doit trouver des solutions à son modèle économique.

PS: ajout en annexe fait le dimanche 10 novembre.

Aucun conseil d’achat ou de vente n’est prodigué ici.