– 20161006 AKKA TECHNOLOGIES (AKA) étudiée sur graphique en unité de temps monthly, avec une approche fondamentale en analyse financière et en évaluation selon Gordon et Shapiro ( approche simplifiée)

Graphique en monthly pour AKKA TECHNOLOGIES(AKA):

AKKA TECHNOLOGIES (AKA) étudiée en monthly, nous laisse apprécier une tendance soutenue ( trend en pointillé bleu).
C’est une jeune entreprise d’une quinzaine d’années avec des fondamentaux très solides.
Techniquement il est possible de détecter une hyper-tendance à court terme (trend en noir).
A l’aide de Fibonacci, la projection des extensions de retracements:
– l’extension 138.2% a tassé les prix entre 2011 et 2013
– celle de 238.2% a stoppé les prix entre 2015 et 2016

– La suivante sera l’objectif 261.8% autour de 34.5€/35€

Objectif cible pour le premier semestre 2017 entre 37 et 38€

Invalidation haussière si clôture monthly inférieure à 22.26€

Du point de vue de l’analyse fondamentale et financière:

L’entreprise se situe dans le secteur des logiciels et services informatiques. Son activité géographique se concentre en FRANCE pour moitié et 35% en ALLEMAGNE et le solde le reste du monde.

Un C.A. d’environ 1 milliard d’EURO. 12000 collaborateurs.

Tout d’abord, quand l’analyste voit des prévisions d’EBITDA doubler entre 2015 et les prévisions de 2018, il sait que la croissance sera « pricée » si les objectifs sont tenus!!

La première impression est d’avoir affaire avec une « pépite » …voyons la suite…

Forcément, le Bénéfice par action (BNA) suit et passe de 1.47 à 3.15€ !

Les dividendes peuvent apparaître comme « timorés » oscillant autour de 2 à 2.2% de rendement…. il y a du potentiel de ce coté…

La dette est plus que raisonnable avec un leverage de 1.52X pour 2015 et se divisant par 5 pour 2018 !! excellent !

La marge d’exploitation se situe autour de 6.30% et 7.45% pour 2016 et 2017. Une marge net entre 3.8 et 4.6%. Cela semble correct sur le secteur.

Ce qui est une autre bonne surprise provient de ROE (return on equity), les capitaux propres sont rémunérés entre 2017 et 2018 en prévision sur des rendements de 18 et 20% !!

Des capitaux propres en 2015 de 199 millions 661 d’euro et un RN de 26.2 Millions le ROE est de 13.12% en 2016 le RN sera de 42.5 millions d’après les prévisions un ROE à 18.6%! En 2017 il serait de 20.8% avec un RN de 54.9 millions. Il me semble que c’est très, très solide! Et la valorisation est sous SOUS évaluée.

Par contre les CAPEX semblent faibles avec 2.6 et 1.9%pour 2016 et 2017

20161006-bilan-annuel-2015-document-de-reference_fr_0 (cliquez directement sur ce lien ci-contre pour ouvrir le PDF du bilan 2015)

Afin de vérifier la sous évaluation du titre, la partie suivante traite d’un « essai » simplifié issu de la méthode d’évaluation sur dividende de  « GORDON et SHAPIRO »

Le prix évalué pour 2017 est ciblé sur 36.71€
Les croissances du C.A. ainsi que de l’EBITDA sont de 4 et 5%, correspondant à la tendance lissée sur 2013 à 2018 évaluée. La suite entre 2019 et 2022 s’inspire du modèle du « cash flow fade » afin de tendre vers le « coût moyen pondéré du capital » (CMPC)pour le rendement des capitaux employés. Le même principe inspiré est appliqué au BNA et aux dividendes.
La croissance du dividende sur la période est fixée à 10%
1.97% correspond à la tendance lissée sur la période 2013/2016

(La prochaine méthode et dernière complétant le dispositif d’évaluation convergente, sera construite sur un un DCF ( discounted cash flow))

Aucun conseil d’achat ou de vente n’est à prendre ici, sauf pour S.E.A.

Bons treades

Noël CLEMENT